本网视点市场利多出现棉油棉粕止跌反弹四棱豆属

本网视点：市场利多出现棉油棉粕止跌反弹

2014年3月31日至4月4日一周，美国农业部预计美国大豆库存为9.92亿蒲氏耳，略低于去年同期的9.98亿薄氏耳，市场预计短期美豆强势行情仍可延续。截至周四（4月3日），CBOT大豆5月合约收盘在1436.50美分/蒲氏耳，周上涨27.25美分。日照港、青岛港美西大豆与美湾大豆成交价格4000-4020元/吨，较上周上涨200元/吨。油脂方面，美豆攀升，投机基金做多，及出口销售数据良好，共同提振了美豆油市场，连盘油脂也纷纷止跌反弹。截至周五（4日），大连盘豆油主力1409合约收盘价7066元/吨，周上涨140元/吨。大连盘棕榈油主力1409合约周涨78元/吨，沿海港口棕榈油价格涨跌互现，波动幅度20-50元/吨不等。粕类方面，周边连盘大豆粕跟涨外盘，主力1409合约周涨127元/吨，提振豆粕现货强劲走强，沿海地区豆粕涨20-180元/吨不等。而菜粕行情趋于稳定，个别地区上涨20元/吨。受此影响，棉籽延续平稳小幅上涨走势，多数产区棉油停收，成交清淡。棉油受外围提振，局部止跌小幅反弹，销售仍显艰难。棉粕现货价格普遍上涨，下游消费略有启动，市场涨声渐起。棉短绒终端需求疲软，价格继续下滑。棉壳稳中振荡整理，重心仍上移。

一、棉籽：轧花厂全面停机局部价格上涨

上周，各地轧花厂全面停机，棉籽上市量减少，局部价格小幅上涨。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.31-1.32元/斤附近，山东1.34元/斤附近，河南1.29元/斤附近，晋陕地区1.30-1.31元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。目前，棉花临时收储已结束，轧花厂也已全面停机，棉籽货源日益减少，且新疆棉花直补政策公布，目标价格为19800元/吨，内地棉花临时收储政策或不再延续，当前正值棉花春播时期，内地植棉面积或进一步下滑，根据权威部门调查数据显示，2014年全国植棉意向植棉面积6202.8万亩，降幅14.2%，后期棉籽资源或显紧张，为轧花厂提供强有力的支撑，令棉籽收购价格继续上涨。另外，周内豆油豆粕随盘面大幅上涨，拉动棉油棉粕上涨，截至周五（4日），北方大部分地区40%蛋白棉粕再度冲高至2800元/吨，为原料棉籽市场提供有力支撑。但是，目棉油厂压榨成本仍高企，入市也显谨慎，采购原料步伐有所放慢，限制涨幅。综上所述，因原料货源渐少及棉粕反弹，预计短线棉籽市场整体或继续稳中有涨，但暂不宜地高期待。

二、棉油：油厂开机率偏低 支撑局部止跌反弹

上周，大连盘油脂纷纷止跌反弹，棉油受提振局部小幅反弹，但销售仍未明显好转。周末，部分地区棉油价格：河北6170元/吨附近，山东6050元/吨附近，河南6120元/吨，晋陕地区6100-6170元/吨附近，新疆南疆5250元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格7060-7250元/吨，均较上周上涨40-130元/吨，目前较山东地区棉油价差1010-1200元/吨；24度棕榈油价格6050-6200元/吨，较上周波动20-50元/吨，比三级棉油略高150元/吨。长江中下游地区菜油报价集中稳定在8150-8300元/吨，需求欠佳。沿海进口菜籽压榨的菜油7050-7150元/吨（四级），较上周上涨160元/吨，大宗油脂上涨，利多棉油行情。

目前原料棉籽货少价高，油厂压榨成本仍高企，截至6日，全国棉籽压榨平均亏损67元/吨，在压榨亏损的压制下，油厂开机率仍偏低。数据显示，目前棉油厂开机率（产能利用率）在24%一线，棉油库存量也不并不大，且目前棉油与棕榈油基本持平，或有利于棉油勾兑需求增加，令油厂挺价意愿逐步加强。但是全求油脂供应压力不减，数据显示，全球植物油库存已经由2011年的1000万吨攀升至2013年12月的2132万吨，涨幅超过110%。近3个月以来，全球值物油库存水平有减少迹象，截至3月底，全球植物油库存量为2032万吨，虽较去年底有所降低，但仍维持较高水平，供给压力不可小觑。因此，买家观望情绪仍浓，将限制油脂反弹空间，短线走势压力较大。

三、棉粕：成本高企及低库存推动行情大幅反弹

上周，外围豆粕、菜粕价格大幅反弹，加上棉粕成本高企而货源有限，推动行情上涨。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2780元/吨附近，山东40%蛋白2820元/吨附近，河南40%蛋白2740元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2860-2970元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2570元/吨附近。本周，豆粕期现货大幅反弹走高，截至周五（4日），大连盘豆粕主力1409合约收盘3520元/吨，较上周上涨127元/吨，期货普涨，提振豆粕现货强劲走高 ，截至6日，沿海豆粕价格继续反弹3640-3770元/吨一线，周上涨20-180元/吨，长江中下游地区菜粕大多稳定在2800-2950元/吨，个别地区涨20元/吨，沿海进口菜籽压榨的菜粕合同预售价格2750-2860元/吨，较上周上涨50-100元/吨，拉动棉粕行情。另外，目前棉籽货少价高，油厂压榨亏损，棉粕产出量不高。数据显示，截至目前棉粕总库存量4.35吨一线，而部分油厂库存也已签订合同，油厂提价心理大增，价格一再冲高。随着天气转热，水产养殖将启动，预计棉粕短绒温和上涨为主。

四、棉短绒：价格继续下滑成交非常清淡

上周，棉短绒因为需求不旺，价格继续下滑，成交冷清。周末，部分地区棉短绒价格：河北3200元/吨附近，山东3100元/吨附近，河南3070元/吨附近，晋陕地区3030-3320元/吨附近，新疆南疆2950元/吨附近。周内ICE期棉5月合约跌2.76美分，加上新疆棉花直补政策及国储棉价格下调，郑棉弱势未改，与棉短绒互为替代的皮棉市场大跌，打压短绒行情。此外目前化纤厂及精制棉厂对棉短绒采购意愿依旧不高，终端需求下降，令棉短绒承压下滑。不过目前棉籽压榨成中本高企，油厂加工积极性不高，开机率仍处于低位，且2013、14年度棉短绒市场从未抬头，价格一直跌至低位区，导致部分油厂暂也不愿过低价出售，限制其下跌空间。因此，在市场终端需求仍疲软的背景下，棉短绒短线弱势难改，整体或仍趋跌。

五、棉壳：市场多空交织价格重心仍上移

上周，内地棉壳受新疆冲周增大，价格出现振荡，局部重心仍上移。周末，部分地区棉壳价格：河北1880元/吨附近，山东1940元/吨附近，河南1850元/吨附近，晋陕地区1750-1810元/吨附近，新疆南疆1200元/吨。本周，新疆与内地棉壳价差拉大至600元/吨以上，吸引内地贸易商及种植户对新疆棉壳的采购热情，内地棉壳上涨受阻。但由于油厂开机率降至24%一线，棉壳产出量有限，油厂挺价意愿仍强，支撑棉壳局部价格重心继续上多。总体来看，棉壳市场多空交织，预计近期稳中窄幅振荡为主。

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